Конъюнктура в сфере майнинга продолжает ухудшаться, постепенно выводя часть участников рынка за пределы уровня рентабельности. В отчете CoinShares за 1 квартал отмечается, что в феврале показатель Hashprice, отражающий доход майнеров на единицу мощности, снижался примерно до $28 за PH. После халвинга это стало одним из минимальных значений и привело к заметному сокращению уровня маржи.
Далее показатель частично восстановился. По данным Hashrate Index, он вернулся к уровню около $33 за PH, однако даже это значение близко к минимумам за последние 5 лет. Аналитики считают, что при текущих условиях от 15% до 20% мировых майнинговых мощностей работают в убыток. Наиболее уязвимы компании с устаревшим оборудованием и высокими затратами на электроэнергию.
Эксперты подчеркивают, что происходящее связано не только с рыночным циклом, но и со структурными изменениями в отрасли. Конкуренция усиливается, а преимущество получают операторы с доступом к дешевой энергии и современным оборудованием. Дополнительное давление создают снижение цены биткоина, рост сложности майнинга и падение комиссий за транзакции.
Ситуация уже отражается на сетевых показателях. По состоянию на 20 марта сложность майнинга снизилась примерно на 7,7%, что стало одним из самых заметных падений в этом году. Подобное говорит об отключении части мощностей и дает временную поддержку майнерам за счет снижения вычислительной нагрузки.
Наиболее непростое положение сохраняется у операторов с относительно слабым оборудование. При стоимости электроэнергии около $0,05 за киловатт/час и выше они оказываются ниже уровня рентабельности. В то же время современные установки продолжают работать в прибыль даже при высоких тарифах.
В CoinShares ожидают, что при сохранении цены биткоина ниже $80 000 давление на отрасль лишь усилится. В этом случае рынок продолжит вытеснять менее эффективных участников, а рост хешрейта может замедлиться. В результате ключевым фактором становится не сам масштаб бизнеса, а его эффективность и доступ к дешевым энергоресурсам.